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鹰潭股票配资;商务部将加大对知识产权保护力度 相关概念股或受益

时间:2019-02-01 23:04来源:鹰潭股票配资 作者:股票配资网 点击:
鹰潭股票配资

  本报记者:股票配资Jinli6
 
 
  商务部新闻发言人高峰在1月31日的新闻发布会上表示,商务部将采取更多有力措施在立法、司法、行政执法等各方面进一步加大对知识产权全方位保护力度。同时提高知识产权审查质量和审查效率,引入惩罚性赔偿制度,显著提高违法成本,坚决惩处侵犯知识产权的行为。分析认为,随着后续对知识产权全方位保护规范措施的陆续落地,相关公司望受益。捷成股份、视觉中国等系知识产权细分领域龙头公司。
 
 
  知识产权概念股一览:
 
 
  数码科技业绩预告点评报告:净利润预增119-147%,静待CA业务发力
 
 
  数码科技300079
 
 
  研究机构:浙商证券分析师:浙商证券研究所撰写日期:2019-01-31
 
 
  事件公司发布2018年业绩预告,预计实现归母净利润8000-9000万元,同比增长119.20-146.60%。
 
 
  投资要点业绩预告不及预期,主要因计提股份支付费用4900万元公司是广电数字电视软硬件龙头提供商,2017年受行业景气度下降及商誉核减等因素,归母净利润3650万同比减少84%。2018年以来进入新成长期,前三季度归母净利润8413万元,达到2017年全年的2.3倍。2018年全年预计实现归母净利润8000-9000万元,同比增长119.20-146.60%,业绩增长幅度不及预期,主要因计提股份支付费用约4900万元至资本公积金科目,若剔除该影响,则公司2018年实现净利润逾1.3亿元。
 
 
  广电参与5G建设,稳固公司业绩基础工信部去年已经同意广电网参与5G建设,国网公司正在申请移动通信资质和5G牌照。国网公司在近日召开的2019年度工作会议上指出,2019年要以建设广电5G网络为契机,加快广电网络移动化升级步伐,行业整体景气度提升。公司目前仍有超过50%的收入来自于广电,广电景气度提升保障公司业绩基础无忧。
 
 
  CA仍然是公司中期成长的主要动力受机顶盒高清智能化替换、国密升级驱动,预计2018-20年CAS智能卡发卡量分别同比增长26%、39%、48%,进入景气周期。公司CAS智能卡市占率国内第一,2018年独中首个省级国密CAS项目,将充分受益行业发展。同时DRM版权保护有望打开新的发展空间。
 
 
  盈利预测及估值受计提股份支付费用影响,调整公司盈利预测,预计公司2018-2020年归母净利润分别为0.88亿元、1.43亿元、2.06亿元,EPS分别为0.06元、0.10元、0.14元,对应动态市盈率分别为58、36、25,维持“增持”投资评级。
 
 
  风险提示:
 
 
  广电行业投资力度不及预期;CAS智能卡发卡量不及预期。
 
 
  捷成股份年报点评:版权业务持续高增,业绩有望后续发力
 
 
  捷成股份300182
 
 
  研究机构:浙商证券分析师:杨云撰写日期:2018-09-05
 
 
  报告导读公司公告2018半年报,报告期内公司半年度营业收入2,275,342,072.04元,同比增加25.08%,归属上市公司股东的净利润571,390,442.91元,同比增加9.46%投资要点版权业务保持高增,整体增速略低于预期从收入端看,版权业务仍然保持高速增长(同比46.5%),影视制作业务稳增(同比19.66%),传统音视频业务略下滑(同比-10.33%)。从成本端看,基于行业原因,影视制作因IP价格和明星片酬问题导致成本上升较快(同比55.63%),同时公司上半年影视剧版权新增同比增加37%,因此在收入尚有大量未确认而成本上升较快的上半年使得公司上半年毛利率出现同比下滑,虽然整体营收在行业整体较为低迷的情况下仍保持了25%的增速,但利润增速也因成本原因放缓。
 
 
  版权内容壁垒和行业变化有望使公司下半年业绩增速恢复从内容制作板块来看,IP价格已经开始下降,明星片酬限制也已在业内开始,内容制作毛利有望获得提升。近期的热片我不是药神、西虹市首富、一出好戏等公司都参与了集成与发行,后续收入有望在下半年体现。版权业务方面公司已经是国内最大影视版权库拥有方且有独家拥有的高度壁垒,在下游客户平台方渠道方的用户量和付费习惯向好的趋势看,内容需求保持旺盛和刚性。
 
 
  公司集成新媒体电影版权5094部;电视剧1774部;动画片735部,共计369304分钟。公司与国内视频互联网、移动互联网、各地数字电视、IPTV、OTT合作伙伴建立了长期稳定的合作关系,各平台非独家内容累计约60%的份额由公司提供。公司有望在下半年确认更多的收入且该业务毛利率也保持平稳状态。
 
 
  盈利预测及估值我们认为公司具有独大的版权库壁垒,拥有专业的团队投拍各类影视剧和获取各类优质内容独家版权的能力,是内容的平台型运营绝对龙头。公司估值仍然处于低位,具有配置价值,给予“增持”评级。我们预计2018-2020年公司将分别实现营收55.36亿、71.5亿、89.5亿,净利润13.95亿、18.49亿、22.15亿,EPS 0.53元、0.72元、0.86元,对应PE为12倍、9倍、7倍。
 
 
  风险提示新内容版权市场涨价过快导致的版权运营成本上涨过快;影视内容市场需求下滑导致的票房下降和收视率点播量的下降;广电行业继续受新媒体行业冲击导致的整体对外采购订单持续下降;子公司业绩不达预期而商誉减值可能。
 
 
  美亚柏科:业绩短期承压,不改长期向好趋势
 
 
  美亚柏科300188
 
 
  研究机构:国联证券分析师:吴金雅撰写日期:2018-10-30
 
 
  事件:
 
 
  公司发布三季报,实现营收7.24亿元,同比增长22.15%,实现归母净利润0.47亿元,同比下降27.97%,扣非后归母净利润同比下降49.31%。
 
 
  投资要点:
 
 
  营收稳健增长,业绩短期承压
 
 
  从营收端来看,虽然受国家组织机构调整的原因公司电子取证订单有所延缓,但受益于大数据业务和专项设备业务的高增长(18H1大数据和专项设备分别增长190.3%、108.5%),公司总体营收增长稳健;从利润端来看,公司业绩短期承压,净利润同比下滑主要系毛利率下降(前三季度毛利率从去年63.54%下降到59.1%,主要是因为低毛利率硬件产品比重增加以及大数据业务采取了积极的营销策略)和期间费用增长(前三季度期间费用达到4.28亿,同比增长26.63%,高于营收增速)所致。
 
 
  中长期来看,公司向好趋势不变
 
 
  随着国家组织机构的调整逐渐完成,公司的电子取证业务有望重回增长轨道,同时刑侦领域的业务机会(刑侦电子取证实验室已在北京、天津等地陆续建立,有望在全国范围内铺开)以及新产品的不断推出(手机云勘大师、汽车取证大师陆续发布)都有望进一步助推电子取证业务的发展;受益于公安大数据建设及在多警种数据融合平台方面的优势,公司大数据业务有望继续保持高增长。综上,从中长期来看,公司发展势头良好。
 
 
  维持“推荐”评级
 
 
  根据三季报,我们对盈利预测进行微调,预计公司18-20年实现净利润分别为3.03、3.99、5.13亿元。我们长期看好公司在电子数据取证和大数据平台业务方面的良好发展势头,维持“推荐”评级。
 
 
  风险提示
 
 
  电子取证业务进展不及预期;大数据业务拓展不及预期。
 
 
  亿纬锂能动态研究:动力扬帆欲远航,静待黑马突重围
 
 
  亿纬锂能300014
 
 
  研究机构:国海证券分析师:谭倩撰写日期:2018-09-21
 
 
  2018Q3业绩超预期,同比增长82~95%。公司发布2018Q3业绩预告,预计2018Q3归属上市公司股东净利润1.65~1.77亿,同比增长82.11~95.05%,超出市场预期。前三季度归属上市公司股东净利润3.24~3.36亿,同比增长0.20%~3.83%,若扣除2017年转让麦克韦尔部分股权的处置收益1.22亿,前三季度归母净利润同比增长61.33~67.17%。增长来源主要来自三方面:1)锂原电池业务和锂离子消费类电池业务保持稳定的增长;2)需求快速释放,子公司麦克韦尔业绩实现超预期增长;3)成功拓展三元圆柱电池非车用市场,经营性亏损逐步减少。
 
 
  锂原电池与电子烟业务:并驾齐驱,提供稳定业绩支撑。锂原电池为公司传统核心业务,由于2017Q3共享单车需求爆发,其基数较高,2018Q3增速略有下降,约为10%。同时,公司在智能表计领域处于龙头地位,并在国际市场增速较快,预计全年增速约30%。子公司麦克韦尔,电子雾化器业务需求快速增长,其“发热体”专利技术和产品成为行业标杆,未来将为公司持续提供业绩支撑,预计2018年归母净利润约2亿。
 
 
  锂电池业务:消费锂电稳增长,动力电池不断突破。1.消费电池领域:三季度同比增长约30%,主要系公司在电子烟和可穿戴设备市场占有率提升,叠加收购金能公司具有较好的协同效应,预计2018年将保持持续高速增长。2动力电池领域:公司在动力领域同时布局圆柱+方形+软包三种技术路线,目前各个领域皆有突破,处于良性循环。1)圆柱动力电池:在电动工具等非车用市场取得较好拓展,经营性亏损逐步减少,预计后续继续保持快速增长,或将实现由亏转盈。2)方形动力电池:方形硬壳电池系磷酸铁锂电池,具有安全性高的优势。商用车领域,成功供货宇通、南京金龙、吉利等客户,市场认可度高。储能领域花开朵朵,且今年开始实现盈利,9月18日,公告称子公司武汉亿星与江苏银珠集团、国网江苏能源签订《储能电站设备租赁使用合同》,进一步夯实在储能领域的龙头地位。其他应用:公司今年还获得了中国船级社型式认可证书,预期公司在电动船市场领域将有较大突破。3)软包动力电池:公司与韩国SK强强联合,合作提升软包电池技术。8月2日,公司与戴姆勒签订至2027年供货协议,与国际知名车企供货,提升了品牌影响力,也同步验证了公司实力强劲,有利于进一步拓展优质客户。目前软包电池产能1.5GWh,2019年产能有望翻倍,是公司未来重点布局及应用领域。
 
 
  市场分歧与我们的分析:目前市场分歧主要有两点:1.公司在动力电池的三大方向(圆柱+方形+软包)、两大技术(磷酸铁锂+三元)布局是否会弱化其重点攻坚方向?是否说明其信心不足、投机取巧?我们认为,在动力电池领域,国内电池厂商尤其是新进入者,大多数具有后发优势,不断做加法的产业化过程,亿纬属于这类中的佼佼者。首先,在政策大力推行的公交绿色先行的大背景下,公司先行布局方形磷酸铁锂电池,成功切入电动商用车与专用车领域。同时也为后期磷酸铁锂电池在储能、电动船等领域的拓展应用奠定了坚实基础。其次,随着特斯拉引领应用以及国内电动乘用车大力推行三元圆柱动力电池的前夕,公司通过引进国外优质生产线并重金邀约国内外资深电池专家加盟,从而实现在圆柱三元动力电池领域的追赶,并不断攻克新客户,从而实现电动商用车到电动乘用车的跨越。对于软包电池领域,国内先行者为孚能股份,次者为亿纬锂能,目前新进入者有宁德时代与国轩高科等,对比各大厂商技术布局来,应该说目前的亿纬是走出合适的自身发展道路的优秀锂电企业。
 
 
  2.在动力电池严重行业性过剩背景下,是否能否突围?我们认为,1)亿纬具有成功突围的基因与特质:在动力电池竞争日趋激烈的背景下,供给增速远大于需求增速,亿纬在技术(高镍三元等)、客户(戴姆勒等)、合作对象(韩国SK)及应用等多个领域上不断突破,取得超预期的成果,目前生态就是“剩者为王”的混战时代,目前亿纬不仅活着并朝着更好的方向发展。2)最终能否在动力锂电领域突围?也许亿纬还需要些许证明,如拿下国内外主流车企中知名品牌的大额订单,高镍三元软包技术实现高端电动乘用车的应用,市占率与产能利用率不断提升等等,则其认可度将会显著提升。亿纬已在锂原电池、电子烟等领域已经成功证明过自身,动力锂电研发电动车产业链中最难攻克的核心环节,不妨多给公司些耐心、支持,静待花开,或将收获意想不到的胜果。
 
 
  盈利预测和投资评级:预计公司2018-2020年将分别实现归母净利润4.9、6.4、8.3亿元,对应2018-2020年PE分别为25、20、15倍。基于公司在锂原电池、消费锂电以及电子烟(子公司麦克韦尔)等领域具有坚实的业绩基础,且目前处于历史估值区间的底部区域,具有较好的防御性。同时在磷酸铁、三元电池在动力以及储能领域不断超预期的拓展,有望成为动力锂电红海中的一匹黑马成功突围,提供较好的估值弹性,我们长期看好公司的发展前景。但结合当前行业仍存在1.补贴滑坡(公布时点、退坡幅度),2.行业性供需错配、低端产能加速去化,3.多细分领域的价格仍处于下行通道等不确定因素的影响,给予公司“增持”评级。
 
 
  风险提示:客户拓展低于预期;政策波动风险;新能源车需求低于预期;动力电池价格低于预期;大盘系统性风险。
 
 
  视觉中国:客户增速提升,服务壁垒加固
 
 
  视觉中国000681
 
 
  研究机构:东吴证券分析师:张良卫,周良玖撰写日期:2018-10-31
 
 
  业绩符合预期,核心主业保持稳定高速增长。前三季度公司实现营收70,122万元,同比增长20.97%,实现归属净利润22,006万元,同比增长35.31%。其中,核心主业“视觉内容与服务”实现营收57,369万元,占总营收比81.81%,占比与上半年基本持平,营收同比增长34.48%,实现归属净利23,223万元,同比增长43.74%。测算第三季度核心主业营业收入17,571万元,实现净利约8000万。500PX预计并表期(二季度起)收入超1800万,并已在Q3实现微盈。公司与百度、腾讯、阿里等互联网平台的场景合作正常推进,暂不影响我们的短期预期,长期可期待。
 
 
  非核心主业确认节奏影响整体业绩增速。1)上海卓越2017年已完成业绩承诺,公司在2018Q3将卓越团队与公司团队进行了深度整合,对于其项目在Q3的收入确认产生了一定影响;2)虽公司已披露将剥离亿迅资产组,但其2018Q3仍在合并报表,亿迅资产组前三季度增速低于核心主业增长,项目收入确认集中在下半年;3)艾特凡斯在2017年8月剥离出表,略微影响2018年前三季度收入及利润同比增速;4)参股的华融等公司前三季度利润同比下降,导致投资收益同比减少1,366万元。5)其他非核心业务在前三季度经营及盈利能力预计整体保持平稳。
 
 
  客户数增速向上,市场渗透率继续提升。客户增速提升,是当前公司业绩增长的主要驱动因素。公司上半年披露合作客户总数同比增长48%,其中,企业客户数同比增长76%,公司预计前三季度合作客户总数实现70%+增长,其中企业客户数实现90%左右增长。客户数增速远高于核心主业收入增速,主要原因在于公司在头部客户稳健增长(主要依靠“鹰眼”系统)同时,通过自有平台等获取的中、小、微客户快速增长,一定程度上反映了市场渗透率以及公司品牌的快速提升,但这部分客户客单价相对较低,未来仍有提升空间。考虑到核心主营业务收入确认的季节性,二、四季度一般为旺季,三季度的客户获取情况也预示了四季度的高景气度。
 
 
  服务壁垒加固。公司一方面通过整合广告营销服务等业务,提升视觉服务内涵,另一方面加大研发投入,近期推出Ailab服务,包括自动标签、文章智能配图、图像识别、版权卫士、行业垂直图库、感知搜索等功能,提升了客户体验,同时又得到了海量用户数据,进一步促进公司智能服务的提升。
 
 
  维持“买入”评级。暂不考虑亿迅资产组剥离,预计公司2018/2019/2020年公司EPS分别为0.56/0.71/0.89元,对应PE为39/31/25倍。
 
 
  风险提示:客户拓展不及预期,市场竞争加剧,平台客户拓展不及预期。
 
 
  安妮股份半年报点评:上半年利润增速超30%,版权业务增长亮眼
 
 
  安妮股份002235
 
 
  研究机构:新时代证券分析师:胡皓,姚轩杰撰写日期:2018-08-23
 
 
  事件:
 
 
  安妮股份于2018年8月21日晚间发布半年度业绩报告,公司上半年实现营收3.41亿元,同比增长19.06%,实现归母净利润4989.34万元,同比增长32.25%。
 
 
  版权业务发展亮眼,收入增长超过32%,占比提升至57%:分业务看,公司版权业务营收1.96亿元,同比增长32.21%,占营业收入比重57.49%,同比提升5.72个百分点;互联网营销业务308.89万元,同比下降20.91%,占营业收入比重0.91%;商务信息用纸1.39亿元,同比增长5.55%,占营业收入比重40.95%。
 
 
  版权业务投入加大致毛利率小幅下滑,费用率下降:
 
 
  公司上半年综合毛利率为26.71%,比去年中报的28.17%下降1.46个百分点。分业务来看,版权业务毛利率31.65%,同比下降3.19个百分点;商业用纸业务毛利率18.6%,同比增加19.2个百分点。公司销售费用2652.87万元,同比增长55.43%,管理费用2887.1万元,同比下降22.3%,综合费用率为16.15%,相比去年同期下降1.63个百分点。
 
 
  加快构建全版权运营平台,未来发展可期:
 
 
  公司对“版权家”产品的诉求是快速提高版权人的资源和数量,目前公司“版权家”的入库版权数量仅为150万件,公司计划2018年通过营销手段等方式迅速提高到1000万以上。有了规模效应,其版权交易平台的价值才能更好发挥,也将为公司带来更大的业绩增长可能。
 
 
  版权产业价值将逐渐释放,维持“推荐”评级:
 
 
  我们调整公司2018-2020年净利润分别为1.50(-0.05)、1.92(+0.24)、2.19亿元,对应EPS分别为0.24、0.31、0.35元,当前股价对应2018-2020年PE分别为33、25和22倍。从版权价值增长角度来看,未来版权产业价值将逐渐释放,为公司版权业务奠定增长基础,因此我们维持“推荐”评级。
 
 
  风险提示:版权产业发展不及预期,新产品市场表现不及预期。

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